什么是利息税漏洞?

什么是利息税漏洞?

什么是利息税漏洞?

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美国总统巴拉克·奥巴马于2015年9月16日在华盛顿举行的商业圆桌会议上致辞。 图片:路透社/卡洛斯巴里亚

没有多少问题可以让房地产大亨唐纳德特朗普和前佛罗里达州州长杰布·布什联合起来,他们是共和党总统候选人竞选中的激烈反对者。 将两者与奥巴马总统联合起来的人数更少。

但这三家公司现已表示支持终止税收规则,允许对冲基金,私募股权公司和风险资本家每年避免数十亿美元的税收。 正如奥巴马所描述的那样,所谓的利差漏洞长期以来一直是民主改革的目标,但迄今为止它们已经落空。

将问题重新纳入政治争议,奥巴马称其为“共同领域”,建议终止豁免可以帮助平衡预算 - 并避免另一个政府关闭。

什么是利益,为什么重要?

行业如何运作

对冲基金,私募股权公司和类似工具通常被构建为投资合伙企业。 总体而言,管理者是“普通合伙人”。外部投资者,如养老基金和富有的个人 - “有限合伙人” - 掏出巨额资金,信任合伙企业以增加财富。

私募股权公司对公司进行重组,以便从中获取更多利润。 对冲基金战略性地买卖资产。 过了一段时间,原来的养老基金和富有的个人得到了他们的钱 - 再加上投资产生的收益,减去费用。

在这两种情况下,费用结构通常看起来像“2和20”:普通合伙人自动减少2%的投资,再加上他们在基准测试中获得的任何额外收益的额外20%奖励费。

2%被视为普通收入,并据此征税。 但是,20%的奖励费用通常被视为“附带利息”。通过税法中的怪癖,奖励费可以被征收的税率比收入少20%。

为什么持有的利益是不同的

尽管激励费用的结构是为了奖励投资经理的辛勤工作,但收入被视为“资本收益”,而不是劳动产生的收入。

资本收益只是您拥有的任何资产的升值,而这些资产变得更有价值。 如果您以20美元的价格购买XYZ Corp的股票并在明年以30美元的价格出售,您将需要在10美元的差价上征收20%的资本利得税。

通过将附带利息费用定为资本收益 - 而不是提供服务的费用 - 对冲基金和私募股权基金经理成功地避免了高得多的所得税,其最高税率为39.6%。

专家们怎么想?

附带利益规则的捍卫者认为它促进了企业家的风险承担。 他们说,风险投资家会支持早期公司。 通过将后续利润视为附带利息而非收入,税收规则鼓励投资者将其资本投入生产用途。

私募股权增长资本委员会首席执行官史蒂夫·法奇写道,在保护这一安排的文章中,“资本收益率的存在是为了鼓励投资合伙企业承担风险,投资数千亿美元的资金投入新的和现有的业务并贡献提高这些业务的运营专业知识。“

但许多税务专业人士并不相信。 根据说法,“很少,如果有的话,分析师认为,附带利息完全是资本回报而不是劳动力。”

乔治·H·W·布什(George HW Bush)副税务副部长迈克尔·格雷茨(Michael Graetz)写道:“我认为,从基本上的劳动收入中赚取这么多钱的人应该支付的费率低于......他们的秘书就是这样。”

这一切都取决于人们如何描述激励费用。 如果您将其视为风险投资的资本收益,例如重组旗舰公司,您可能会支持目前的安排。 但是,如果您将激励费视为向客户提供服务的付款,那么改革可能看起来更具吸引力。

这有多重要?

作为政治支柱,这个问题是引发民粹主义愤怒的必然途径。 但作为税收问题,这是辩论的问题。

美国财政部已经计算出,结束持有的利息漏洞每年将产生大约18亿美元 - 对于2014年收入超过3万亿美元的政府来说,这并不是一笔意外收获。

但专家质疑这一估计。 税务法学者兼“纽约时报”专栏作家维克多·弗莱舍(Victor Fleischer)审查了国税局的数据,并每年的总额可能高达180亿美元。 这足以筹集比政治干草多一点的东西。


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